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Le dernier communiqué d’Antiquorum Genève est pour le moins troublant : comment interpréter
cette soudaine augmentation de capital ?

Le communiqué officiel :

ANTIQUORUM lance une augmentation de capital et un financement supplémentaire

Geneva, May 20, 2008. Antiquorum, le plus grand spécialiste mondial de la vente aux enchères de montres, annonce aujourd’hui la finalisation de son plan d’augmentation de capital en parallèle de la vente des parts de la société détenues par Artist House Holdings à la société Forever Most Investment Ltd, implantée à Hong Kong. Antiquorum a réussi une augmentation de capital de l’ordre de CHF 2.2 millions et a également obtenu un financement supplémentaire de l’ordre de CHF 5 millions provenant d’un investisseur privé.
Cette augmentation de capital de CHF 2.2 millions s’inscrit dans une stratégie de soutien de fonds propres et permettra également de renforcer la valeur des titres des actionnaires de la société. Le financement supplémentaire de CHF 5 millions a pour objectif de financer le développement de nouveaux marchés tels que l’Asie. Grace à l’émission de nouvelles actions, Antiquorum, inscrite au Registre du Commerce de Genève, augmentera son capital propre initial de CHF 2.1 millions à CHF 4.3 millions.
Mr Yo Tsukahara, Président et Directeur Général d’Antiquorum, commente: “Je suis enchanté d’avoir trouvé un nouveau partenaire qui possède une réelle compréhension du potentiel d’Antiquorum. Cette augmentation de capital permettra de développer de nouvelles opportunités ainsi que de consolider notre position de leader.”

BUSINESS MONTRES & JOAILLERIE

+++ Première surprise : on apprend au détour de ce communiqué officiel qu’Antiquorum a été revendu à des investisseurs de Hong Kong. L’annonce n’en avait pas encore été faite, sinon par les révélations de Business Montres, qui en dévoilait le prix étrange (100 000 francs suisses). Merci pour cette demi-confirmation de nos informations exclusives, mais pourquoi ne pas avouer le montant de la transaction…

++++ Grâce à ce communiqué, on découvre en même temps qu’une augmentation de capital a été finalisée, alors même que le nouvel actionnaire principal, Forever Most Investment, n’est pas encore entré en possession des actions d’Antiquorum (dévolution du capital prévue pour le 30 mai prochain). Ce qui est pour le moins bizarre…

+++++ Il est d’ailleurs tout aussi bizarre que cette augmentation de capital soit annoncée par l’actuel (et provisoire) CEO d’Antiquorum Genève, Yo Tsukahara, et non par les nouveaux investisseurs hongkongais : Genève et Hong Kong sont-ils vraiment en phase ? Les investisseurs de Hong Kong étaient-ils vraiment au courant de cette émission de nouvelles actions ? Ou s’agit-il, une fois de plus, d’une initiative intempestive (pour ne pas dire plus) de la direction genevoise ?

++++++ Le montant lui-même de cette augmentation de capital intrigue : 2,2 millions de francs suisses. Pour mémoire, Antiquorum avait déjà procédé, en début d’année, à une augmentation de capital de 2,1 millions de francs suisses, pour parer aux besoins les plus urgents. Comme le précise le communiqué d’Antiquorum, le capital propre de la société passe à 4,3 millions de francs suisses.
N’importe quel financier comprendra que les nouveaux actionnaires hongkongais se trouvent ainsi « dilués », et minoritaires (à 100 000 francs suisses près), avant même le transfert des actions qu’ils ont achetées. Si cette augmentation de capital n'est pas du bluff pur et simple, l'annonce est pour le moins troublante. A la place des Hongkongais, on n'apprécierait pas !

+++++++ On n’en sait guère plus sur le financement supplémentaire de 5 millions de francs suisses : quel investisseur privé un peu conséquent accepterait aujourd’hui de risquer des fonds dans une société aussi largement endettée (banques, organismes sociaux, imprimeurs, fournisseurs, vendeurs de montres) qu’Antiquorum, sans espoir réaliste de profits avant de très longues années ? Il se pourrait donc qu’on soit là dans l’effet d’annonce absolu, histoire de faire patienter les créanciers, selon un procédé classique dans les sociétés aux abois…

++++++++ On peut enfin se demander si l’actuelle direction genevoise a vraiment la capacité légale de prendre de telles initiatives, à quelques jours du transfert du capital : la « stratégie de soutien » concerne-t-elle les fonds propres ou n’est-elle qu’une manœuvre de dernière minute pour soutenir… le fauteuil présidentiel de l’honorable Yo Tsukahara et les trapontins de ses derniers fidèles ?

UN AVIS PERSONNEL

Entre les dernières ventes ratées (25 millions de francs en valeur catalogue, 8 millions sous le marteau la semaine dernière, alors que la dispersion concernait des pièces exceptionnelles), les hypothétiques futures ventes (la confiance des vendeurs s'est évanouie) et le western financier en cours, sans parler de la guérilla juridico-stratégique lancée contre l'ancienne direction, le dossier Antiquorum commence à sentir très mauvais et à empuantir l'atmosphère genevoise. Il faudrait que ça cesse...