Le Fonds monétaire international (FMI) atteste la solidité de la base économique de la Suisse. Il met en évidence les risques découlant de la crise de la dette publique dans la zone euro ainsi que les défis liés au franc fort. Selon le FMI, le cours plancher introduit par la Banque nationale suisse (BNS) constitue une mesure monétaire appropriée. Il estime toutefois qu'il serait souhaitable de revenir à un régime de change flexible dès que la situation économique se sera normalisée. Par ailleurs, le FMI recommande à la Suisse d'entreprendre au plus vite des réformes dans le domaine de la prévoyance vieillesse afin de faire face aux conséquences de l'évolution démographique sur les finances publiques. En outre, la faiblesse des taux d'intérêts s'avérant durable, les experts du FMI estiment que le risque d'une bulle des prix est croissant dans certains secteurs du marché immobilier. Enfin, ils conseillent aux grandes banques de relever plus rapidement que prévu le niveau de leurs fonds propres.

Du 9 au 20 mars 2012, une délégation du FMI a effectué l'examen annuel de la Suisse. L’examen régulier de la situation économique et financière des pays membres dans le cadre des consultations au titre de l'art. IV est au cœur de l’activité de surveillance du FMI.

Pour le premier semestre 2012, le FMI table sur une croissance économique modérée en raison de la faiblesse de la demande étrangère. Pour le deuxième semestre, il prévoit une amélioration des perspectives conjoncturelles. Cette estimation se fonde sur une croissance plus rapide que prévue de l'économie mondiale et sur une amélioration de la compétitivité. Selon les experts du FMI, le principal risque pour l'économie suisse réside dans une aggravation de la crise de l'euro.

Selon le FMI, la mesure décidée par la BNS en septembre dernier consistant à introduire un taux de change plancher pour l'euro était appropriée vu le risque d’un ralentissement économique et la déflation entraînée par l'appréciation du franc. Cette mesure, qui a contribué à la reprise économique, est considérée comme crédible par les marchés financiers. Le FMI estime toutefois qu'il serait souhaitable de revenir à un régime de change flexible dès que la situation économique se sera normalisée.

Selon le FMI, la politique budgétaire de la Suisse est solide et appropriée compte tenu de l'importance de la place financière et de l'évolution démographique du pays. Le FMI recommande à la Suisse d'entreprendre au plus vite des réformes dans le domaine de la prévoyance vieillesse pour faire face aux conséquences du vieillissement de la population sur les finances publiques. Il est notamment favorable à une règle budgétaire qui lierait l'âge et les prestations de retraite à l'espérance de vie. A court terme, le FMI encourage la Suisse à exploiter la marge de manœuvre en matière de politique budgétaire (dans la mesure où le frein à l'endettement l'autorise) si la reprise économique attendue pour le deuxième semestre tardait à se manifester.

Vu les exigences liées au dossier «too big to fail», le FMI recommande aux grandes banques de relever le plus rapidement possible le niveau de leurs fonds propres de haute qualité. La faiblesse des taux d'intérêts s'avérant durable, les experts du FMI estiment en outre que le risque d'une bulle des prix est croissant dans certains secteurs du marché immobilier. Dans ce contexte, il est selon les experts opportun d'introduire le volant anticyclique proposé dans le rapport du groupe de travail «Stabilité financière» et de renforcer la couverture en fonds propres dans le domaine hypothécaire. En outre, le FMI conseille d'intégrer des limites conventionnelles concernant les prêts et les risques dans la surveillance macroprudentielle. Enfin, la délégation du FMI salue la mise en œuvre du test suisse de solvabilité dans l'ensemble du secteur des assurances.

www.news.admin.ch